Quel est le point commun entre la débâcle immobilière chinoise, la tentative avortée de BHP sur Anglo American et le développement exponentiel des datas centers ? C’est évidemment le métal rouge dont la présence est indispensable dans la tuyauterie, les câbles électriques et les puces.
Les investisseurs américains les plus seniors l’appelle doctor copper, tant son cours est corrélé à la santé de l’économie mondiale. A ce titre, la copper developement Association nous apprend que presque la moitié de sa production a comme débouché le marché de la construction, et à hauteur de 20% les produits électriques. Avec la stabilisation des PMI* globaux et désormais 38% des investisseurs anticipant un no landing (contre 8% en aout 2024, selon le dernier sondage de Bank of America), il n’est pas surprenant de constater une hausse du prix du cuivre de 4% depuis le début d’année (en dollars, au moment de la rédaction de ces lignes).
Si on allonge l’horizon d’investissement, les applications de la transition énergétique vont mécaniquement devenir des relais de croissance en raison de leur voracité pour cette commodité. A titre d’exemple, une voiture électrique consomme quatre fois plus de cuivre qu’un modèle traditionnel. Même constat pour l’éolien avec un facteur 5 comparé à l’énergie thermique.
Dans ce contexte, EY anticipe que la consommation passera de 25 millions de tonnes à 40 millions en 2050. Le cabinet
