Quelles sont les conditions pour un atterrissage en douceur de l’économie américaine ? Il faut que l’inflation se rapproche de 2%. C’est le cas. La désinflation est bien amorcée. Toutes les principales mesures de l’inflation se situent entre 3% et 4%. Il faut un rééquilibrage du marché de l’emploi. C’est aussi le cas. Les créations d’emplois ralentissent et reviennent à un rythme plus normal (autour de 200 000 par mois). Il faut également mettre fin au durcissement monétaire sans que cela n’aboutisse à une déstabilisation du système financier. C’est plus délicat. Les déboires des banques régionales américaines ne sont pas terminés, comme le montre l’effondrement de la NY Community Bank en bourse la semaine passée. Mais, dans l’ensemble, il faut reconnaître que la Réserve Fédérale, aidée en grande partie par un déficit budgétaire américain inhabituellement élevé, a fait le job.
Reste maintenant à savoir quand la première baisse des taux aura lieu. Jerome Powell a clairement exclu l’hypothèse d’une baisse en mars prochain. Le marché monétaire considère que ce sera en mai ou en juin. Si la prévision de croissance 2024 pour l’économie américaine continue d’être révisée à la hausse par les analystes, actuellement à 1,5%, il n’est pas exclu que la première baisse soit plus tardive, par exemple au deuxième semestre.
Perspectives
La saison des résultats continue d’être le point d’attention majeur. Selon les données Refinitiv/Reuters, 35%
