Les actions mondiales ont enregistré de solides performances en février, plusieurs indices établissant de nouveaux records malgré un scénario toujours fluctuant au gré des indicateurs économiques. Les investisseurs en actions ont eu tendance à privilégier, malgré tout, une vision assez positive de la croissance et à ne se préoccuper que modérément de la persistance de l’inflation dans les services.

Le jour de plus en février a été dédié aux données sur l’inflation. Le message apporté par les indicateurs a été cohérent de part et d’autre de l’Atlantique et reflète les préoccupations exprimées par les banques centrales. Il est encore trop tôt pour être assuré que l’inflation va retourner durablement vers 2 %.

L’inflation n’est pas encore vaincue

La réaction des marchés obligataires à la publication de la première estimation de l’inflation en février dans la zone euro et au chiffre de janvier pour le déflateur de la consommation privée hors alimentaire et énergie (core PCE) aux Etats-Unis a été positive. Les taux longs ont clôturé la séance du 29 février légèrement sous leur niveau de la veille. Au-delà de possibles ajustements de fin de mois, ce mouvement résulte vraisemblablement du jeu habituel entre les attentes des économistes de marché et le chiffre effectivement publié.

Si, dans la matinée, les indices de prix en France et en Espagne ont dépassé les