Les dernières données relatives à l’inflation dans la zone euro montrent une baisse marquée, tant pour le chiffre global que pour l’inflation sous-jacente (inflation hors produits alimentaires et énergie). Selon nous, la Banque centrale européenne (BCE) ne devrait pour autant pas diminuer son taux directeur le 11 avril, puisqu’elle a clairement indiqué son intention d’attendre les signes d’une modération des accords salariaux. Aux  États-Unis par contre, les prix à la consommation ont grimpé plus que prévu en mars. Ces données pourraient inciter la Fed à patienter encore avant de baisser ses taux.   

En mars, une inflation plus faible que prévu dans la zone euro

Les chiffres pour la zone euro se sont révélés nettement inférieurs aux attentes, l’inflation globale s’établissant à 2,4 % en glissement annuel, contre des prévisions consensuelles de 2,6 % ; et l’inflation sous-jacente s’établissant à 2,9 %, contre des prévisions de 3,1 % (graphique 1). Ces différences s’expliquent principalement par la chute du prix des denrées alimentaires (de 3,9 % en glissement annuel en février à 2,7 % en mars).

La semaine dernière, l’OCDE a annoncé que l’inflation alimentaire dans les pays industrialisés était tombée à son plus bas niveau depuis octobre 2021. Le prix des aliments avait en effet subitement grimpé en raison de la hausse du coût de l’énergie et de la baisse des