Par Ecofi
La Chine traverse actuellement une période de faible inflation, voire de déflation, en lien avec sa volonté de désendettement. Ce phénomène s’accompagne également d’une faiblesse de l’activité économique, autrefois portée par la création de crédit et l’investissement immobilier. De nombreuses mesures dédiées à soutenir la demande interne ont récemment été dévoilées. Les marchés d’actions chinois ont immédiatement et fortement réagi à ces annonces, mais sont-elles pour autant capables de « relancer » l’activité ?
Le signal envoyé par les autorités est clair. Il s’agit de ne plus laisser « sombrer » davantage l’économie chinoise, qui traverse une crise de confiance généralisée. Rappelons à cet égard que son origine première provient de la volonté de désendettement des autorités chinoises, qui avaient imposé en 2020 « trois lignes rouges » à ne pas dépasser (« 3RL regulation ») pour les promoteurs immobiliers : (i) un actif supérieur à 70 % du passif, (ii) des fonds propres supérieurs à 100 % de la dette nette et (iii) une trésorerie pouvant couvrir a minima 100 % de la dette court terme. Le secteur immobilier chinois éprouve depuis d’importantes difficultés, qui se sont ensuite diffusées à l’ensemble de l’économie via une baisse de la confiance des consommateurs notamment.
Ces dernières semaines, plusieurs annonces ont été empilées. La Banque populaire de Chine (PBoC) a notamment baissé les taux de référence pour les prêts, ainsi que le
