Oui, les indicateurs PMI flash de janvier se stabilisent, mais le secteur privé enchaîne quand même un huitième mois de contraction. Certes, les conditions de crédit se dégradent moins vite qu’au troisième trimestre mais la tendance reste encore nettement négative. Par contre, en Allemagne, l’indice du climat des affaires enfonce un nouveau plus bas de six mois en décembre tandis que celui des conditions économiques actuelles renoue avec les niveaux déprimés de juillet 2020. Visiblement, le moteur industriel du continent semble débuter l’année comme il a fini la précédente : à l’arrêt.

Le rebond de la confiance du consommateur au troisième trimestre dernier prend aussi du plomb dans l’aile. Le sursaut inattendu de l’inflation en décembre a probablement préoccupé les sondés. Les taux des emprunts immobiliers toujours élevés découragent ceux qui espèrent profiter des baisses de prix des actifs résidentiels. Et le climat social donne l’impression de se tendre avec les risques de fermetures industrielles en Europe occidentale (hauts fourneaux d’aluminium d’Alcoa à San Ciprian, Tata Steel à Port Talbot, au pays de Galles). En France, chacun approuve le ressentiment des professions agricoles qui pâtissent d’une baisse des prix des produits vendus largement supérieure à celle des intrants (qui avaient grimpé de 258% sur un an mi 2022 !). On en oublierait presque que le consommateur jouit toujours d’une épargne