Après quatre semaines de hausse, les marchés ont marqué un temps d’arrêt la semaine dernière, malgré les excellents résultats de NVIDIA, la coqueluche de l’intelligence artificielle (IA). Sur l’ensemble de l’année, le S&P 500 est toujours en hausse d’environ 10 %, et nous pensons qu’une certaine consolidation après une forte progression au cours du mois dernier est un signe sain.
 

Dans l’ensemble, la dynamique des marchés reste tirée par les grandes capitalisations technologiques, mais nous avons constaté un début d’élargissement dans les secteurs cycliques et en particulier sur les marchés internationaux, qui ont joué un rôle de rattrapage ces dernières semaines. Nous pensons que l’élargissement devrait se poursuivre, car l’inflation pourrait continuer à ralentir, la croissance des bénéfices se poursuit et les gains liés à l’intelligence artificielle se font finalement sentir dans tous les secteurs.
 

Les marchés ont subi une modeste correction de 5 % en avril, mais, selon nous, ce ne sera probablement pas la dernière correction de l’année. Pour les investisseurs à long terme, la question essentielle est de savoir si ces accès de volatilité se transformeront en marchés baissiers plus profonds ou plus longs. Nous ne voyons pas encore la possibilité d’une telle évolution, et nous continuons à surveiller trois facteurs clés pour déterminer si le marché haussier a encore des jambes : 

la trajectoire de