L’ESG n’est plus un simple exercice de reporting. C’est en tout cas ce que révèle la nouvelle étude de KPMG, consacrée cette fois aux Small & Mid Caps. Une chose est sûre : la donne a changé pour ces entreprises, tout comme pour les grands groupes du CAC 40.
Alors, ces valeurs moyennes sont-elles prêtes à répondre aux attentes des investisseurs ? Voici les cinq enseignements clés à retenir.
1. La CSRD pose un socle commun, sans effacer les écarts
Avec l’entrée en vigueur de la CSRD, la communication ESG a changé de dimension. En effet, cette directive européenne impose désormais un cadre de reporting plus structuré, plus transparent, et plus comparable d’une entreprise à l’autre.
Pour autant, la réglementation ne fait pas tout. Chez les Small & Mid Caps, elle a permis d’établir un socle commun. Mais elle n’a pas suffi, à elle seule, à harmoniser la qualité des contenus, ni leur intégration dans la stratégie de l’entreprise.
2. Des attentes similaires, quelle que soit la taille de l’entreprise
Fait notable : les investisseurs attendent la même chose, qu’il s’agisse d’une grande capitalisation ou d’une valeur moyenne. À savoir une information ESG lisible, fiable, et surtout exploitable dans leurs analyses.
Concrètement, ils veulent comprendre la gouvernance, les principaux risques, les engagements de durabilité, et surtout le lien entre performance ESG et performance économique. Mieux encore : ces attentes concernent même les entreprises qui ne sont pas soumises aux obligations réglementaires.
3. Un écart de maturité encore marqué
C’est justement là que le bât blesse. Le CAC 40 affiche aujourd’hui un niveau de maturité élevé :
- 100 % des entreprises disposent d’une rubrique ESG dédiée ;
- 95 % communiquent en plusieurs langues ;
- 50 % proposent des contenus enrichis ;
- 33 % publient un véritable ESG databook ;
- 20 % communiquent sur l’ESG au-delà du simple rythme annuel.
Du côté des Small & Mid Caps, la progression est réelle, mais reste en retrait :
- 82 % disposent d’une rubrique ESG dédiée ;
- 73 % publient des contenus bilingues ;
- 41 % proposent des contenus enrichis ;
- 70 % valorisent leurs innovations à impact positif.
Autrement dit, la dynamique est bien engagée. Mais le niveau de sophistication, lui, reste très variable d’une entreprise à l’autre.
4. Le dialogue investisseurs, un vrai point de différenciation
Du côté du CAC 40, environ 30 % des entreprises organisent aujourd’hui des roadshows ESG dédiés. Un chiffre à nuancer, puisque l’ESG ne représente encore qu’environ 10 % du contenu des Capital Markets Days.
Chez les Small & Mid Caps, en revanche, l’écart se creuse davantage. Peu d’entre elles organisent des Capital Markets Days. L’ESG y occupe encore une place limitée. Et aucun roadshow ESG dédié n’a même été observé dans l’étude.
Pourtant, ce dialogue direct reste essentiel. Il permet de rendre une trajectoire ESG crédible, et donc de renforcer la confiance des investisseurs.
5. La vraie clé : intégrer l’ESG dans l’equity story
C’est sans doute l’enseignement le plus structurant de l’étude. Les investisseurs n’attendent pas davantage de reporting. Ils veulent surtout comprendre comment l’ESG contribue concrètement à la création de valeur.
Pour les Small & Mid Caps, les attentes restent d’ailleurs assez pragmatiques : quelques indicateurs matériels, une gouvernance claire, et une bonne articulation entre performance financière et performance ESG. Dans tous les cas, la qualité du récit stratégique prime sur la simple quantité d’informations publiées.
Pourquoi ce sujet compte pour les investisseurs individuels
Pour Place des Investisseurs, cette étude confirme un enjeu déjà identifié à travers d’autres travaux, comme les Transparency Awards. Une bonne communication ESG n’est pas qu’une affaire de conformité réglementaire. C’est un vrai indicateur de la qualité de gouvernance d’une entreprise, et donc un critère utile pour tout actionnaire individuel, en particulier sur les valeurs moyennes, souvent moins suivies par les analystes.
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