Par Octo AM
La BCE a donc poursuivi son chemin de baisse des taux ce jeudi, comme les prix de marché l’anticipaient déjà… Rien de spécial à gagner donc pour les investisseurs à s’être positionné sur tel ou tel point de courbe plus long ou plus court car, comme nous l’avons écrit à plusieurs reprises, ce qui est déjà anticipé par le marché n’offre aucun pick-up de performance potentiel à l’investisseur. Nous lirons probablement ces jours-ci que le discours de Madame Lagarde implique ou suggère une politique plus accommodante pour les mois à venir, en raison d’une croissance plus faible que prévu et d’une inflation désormais contenue ; ceci pourrait pousser un investisseur obligataire à rallonger significativement son portefeuille, préférant fixer un taux encore attractif avant une chute trop forte. Ce n’est pourtant pas ce que nous proposons encore pour le moment car, si nous restons plutôt d’accord avec l’anticipation possible d’un taux directeur autour de 2% comme les marchés (soit une baisse significative du taux directeur de l’institution monétaire européenne), ce type d’anticipations nous semble mériter au moins deux nuances :
Au vu de la volatilité des données économiques et des autres variables en jeu – politiques notamment -, nous n’oserions nous risquer à un pari ultra précis sur le niveau d’un taux directeur d’ici 12 mois, et il pourrait
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