Par OFI Invest AM
Très pénalisés en début mois par les craintes sur l’économie américaine, puis le débouclement des opérations de « carry trade » sur yen, ils se sont vite repris pour finir le mois en légère hausse.
Aux États-Unis, le S&P 500 performe mieux que le Nasdaq et surtout le SOX (l’indice des semiconducteurs) pénalisé en fin de période par la baisse de Nvidia* qui offre toujours une bonne dynamique de croissance, mais qui peine à surprendre positivement des attentes élevées, et prévoit des marges brutes en baisse. En Europe, le DAX allemand a battu de nouveaux records, à l’inverse de la Bourse de Paris qui demeure en retrait, toujours pénalisée par les incertitudes politiques et le poids du secteur du luxe.
Les marges font de la résistance
Sans être flamboyante, la saison des résultats s’est une nouvelle fois conclue par des surprises nettes positives (en nombre), tant sur le chiffre d’affaires que sur les bénéfices.
Les entreprises cotées ont résolument choisi de maintenir leurs prix, quitte à dépenser plus en publicité pour soutenir les ventes. Au niveau sectoriel, les financières ont à nouveau surpris à la hausse. Elles ont profité de taux d’intérêt toujours plus élevés que dans leurs hypothèses de début d’année, tandis que le coût du risque est demeuré maîtrisé. À l’inverse, les valeurs exposées aux dépenses discrétionnaires
