Les « méga OPA » bientôt de retour en Europe ?

Il faudra attendre le 4 février pour que le cabinet EY publie son observatoire annuel des offres publiques. Après une année 2023 particulièrement terne en ce qui concerne les offres publiques d’achat (OPA), qui n’étaient alors qu’au nombre de 23 à Paris, un rebond est bel et bien intervenu l’an dernier, tout spécialement au S2. La ­longue liste des attestations d’équité – ce point de vue d’un expert indépendant exigé dans nombre d’offres – tenue à jour par Sorgem Évaluation, un autre cabinet, en donne la mesure.

Bref, les OPA sont reparties de l’avant à la Bourse de Paris en 2024, mais plutôt en nombre qu’en qualité. De nouveau, la plupart des opérations sont le fait d’actionnaires familiaux et de financiers que l’on imagine déçus de la valorisation de leurs entreprises par la ­Bourse, et qui décident d’en sortir. Les valeurs concernées sont aussi, pour l’essentiel, des petites capitalisations.

La donne ­va-t-elle changer en 2025 ?

S’il est trop tôt pour le dire, on doit remarquer que Bureau Veritas, belle société française qui vient juste d’intégrer le CAC 40, discute d’une fusion avec le suisse SGS, le grand nom européen de la certification et de la conformité. Il n’est plus question ici de smid­caps puisqu’ensemble, ces deux entreprises capitalisent plus de 31Md€.

Citons aussi l’information selon laquelle Rio Tinto et Glencore, deux géants des mines présents dans le monde entier, mais cotés à Londres, auraient récemment débattu d’un rapprochement qui aurait donné naissance au numéro un mondial du secteur. Or les valeurs boursières cumulées de ces deux ­groupes dépassent 150Md€, une trentaine de milliards de plus que le géant BHP.

Pour l’heure, il ne s’agit pas de véritables OPA.

En Bourse, les titres concernés n’ont d’ailleurs guère réagi, le marché peinant à croire à la naissance de mastodontes sectoriels. Il n’en reste pas moins que même à l’état de projet, les OPA de grande taille n’étaient plus d’actualité en Europe depuis des années, peut-être depuis qu’en 2021, Carrefour avait été convoité par le canadien Couche-Tard. Nous considérons donc ces annonces ­comme encourageantes puisqu’à court terme, elles peuvent présager de primes généreuses pour les actionnaires minoritaires. Et à moyen terme, les OPA sont généralement suivies par une hausse de la rentabilité sur laquelle repose la valorisation des entreprises.

Achevé et rédigé 22/12/2025

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