Par Montpensier Finance

L’Europe doit réaccélérer pour répondre rapidement aux défis américains et à la pression chinoise. Le plan économique massif de l’Empire du Milieu lui offre une opportunité unique de se relancer.

Même si la conjoncture européenne a stoppé sa glissade vers les abysses, comme le montre notre indicateur MMS Montpensier de Momentum économique en zone euro, le diagnostic, mis en lumière par Mario Draghi dans son rapport le 9 septembre dernier, demeure implacable : le décrochage est net.

Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 30 septembre 2024

Au-delà des indicateurs immédiats de ces derniers trimestres comme le chômage ou la croissance, une vision plus longue permet de prendre la mesure du retard européen. En dépit du soutien accordé aux économies du Vieux Continent pendant la pandémie, le PIB des principaux pays européens dépasse tout juste son niveau de 2019 : de 1% pour l’Allemagne, 2% pour la France et 4% pour l’Italie, tandis que les Etats-Unis ont progressé sur ces cinq années de plus de 10%.

Le problème fondamental est le déclin relatif de la productivité en Europe depuis trente ans. Or celle-ci, dans un monde de ressources rares, en particulier démographiques, demeure le cœur du réacteur de la croissance future.

En 1995, la productivité européenne était équivalente à 95% de celle aux Etats-Unis. Aujourd’hui, elle est passée sous le seuil de